OpenAIの年間収益200億ドル減、海外で「ARRは眉唾」の声
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英Financial Timesが、OpenAIの投資家向け資料に基づく年間収益(ARR)が、これまで伝えられていた額より200億ドルも少なかったと報じた。新しい資料では7月時点の年換算収益が300億ドル近くとされ、一部の読者は「どうしてこれまで500億ドル規模とされていたのか理解できない」と戸惑いを見せている。Hacker Newsのスレッドでは、ARRという指標自体の信頼性や、OpenAIとAnthropicの財務開示の少なさ、巨大なAIバブルが米経済を支えているのではという懸念まで、議論が広がった。
OpenAIの年換算収益、以前示されていた額より200億ドル少ないことが判明
出典: ft.com / 元記事はこちら
業績が良ければ誰も黙っていない。次々と中途半端な製品を出し続けているリリーススケジュールそのものが、(あまり良くない)物語を物語っている。
結局これは「儲けは独り占め、損失は皆で負担」という構図だよね。新しいルール(というかルールが無い状態)のせいで、一般の投資家はこの成長の果実にアクセスできなかった。Amazonの上場みたいなリターンを得られることは絶対にない。
残っている資金はどれくらいなんだ?今の状況でOpenAIが潰れない道筋が見えない。事業と呼べるものも、堀(競争優位)も無い。正直、一番良い結末は失敗した末にMicrosoftに買収されることだと思う。
いや、記事をちゃんと読んだ方がいい。「投資家に提供された情報に基づく」とある。つまりOpenAI自身がでたらめな年換算収益をばら撒いていたんだ。OpenAIもAnthropicも、自分たちがなんとか成り立っているふりをするためにいつもこの手のゲームをする。ARR(年間継続収益)だの"調整後"収益だの。「経費が無いことにすれば利益が出ている」ってわけだ。
Zitronはいろいろ言っているけど、「LLMは役に立たない」みたいに外している部分もあれば、「魔法のような会計」やデータセンターの話みたいに良い指摘をしている部分もある……まあ、これから分かるだろう。
100ドルを50ドルにするのは、大抵そう難しいことじゃない。
そう、一番儲かった日・週・月を取り出して、それを365倍・52倍・12倍すればいい。
Nvidiaの収益はそれより四半期あたりで多い。AIワークロードの需要は天井知らずだからね。
業績が良いなら、上場しているはずだ。
どうやら、Anthropicが報告した指標と直接比較できるようにするため、収益を過大に見積もったようだ。念のため補足すると、この引用で言う「彼ら」はOpenAIの投資家側であって、OpenAI自身ではないと理解している。
もちろん嘘をつくのとは違う話だが、Anthropicも賢いモデルをやたら長文出力にすることで収益を水増ししていた。自分の組織では8月のAPIクレジット消費量が7月の3倍になった。9月には7月の水準に戻ったが、それは一部モデルの出力が簡潔になったからで、大部分は自分たちの使い方を変えたからだ。
そのリンクは開けない。
「情報がほとんど無いという事実自体が、最も重要な情報だと思う。OpenAIがしっかりした事業計画と強固な財務基盤を持っているなら、もう上場しているはずだ」とあるが、それならStripeはどうなんだ?
一方で、しっかりした事業計画と強固な財務基盤がある会社なら、むしろ上場する必要がないこともある。創業者やVCがすぐに手を引きたいのでなければね。
上場する理由はもう一つある。2社の主要な競合よりも速くインフラを構築するために大金を使い続ける必要があるからだ。片方は上場済みでAI以外の理由で非常に儲かっており、もう片方はすでに上場申請を済ませている。つまり、大規模な資金調達を見送るのは不利になってしまう。
ちなみに、それはAnthropicにも当てはまる話だ。
Anthropicの事業も同じ状況なら、10月の時点で「来月にも上場予定」などとは言わないはずだ。この1か月ほどの間に、OpenAIはIPOの延期を発表し、Anthropicは比較的近い時期のIPO日程の目安を示した。これは全く違うシグナルだ。
Anthropicは収益化への道筋を見つけたようだ(Forbesの記事へのリンクあり)。
そう、同意する。大手AI研究所が競って目指している唯一の"フロンティア"は、財政破綻のフロンティアだ。
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何を言っているんだ?非公開のままの方が損失はずっと「私有化」されている。一般人の401k(年金制度)や年金基金を直撃するのではなく、主に一部のVCやPE投資家に損失が集中していて、大きな公開市場には及んでいない。
米国経済全体がこのバブルに支えられている状態だから、可能な限り、できるだけ長く支え続けられるはずだ。今やほとんどの資金がこの芝居に注ぎ込まれていて、これを止めたり減速させたりするだけで悲惨な崩壊を招く。
さらに300億ドルを新たに調達しようとしている(Reutersの記事へのリンクあり)。
堀(競争優位)はある。それは政府との契約だ。NSFの助成金審査からドローン戦争、DHSのビザ処理、Medicare/Medicaidの請求処理まで、政権次第で何でも取りに行ける。
仲間内で200億ドルくらいの誤差、別にいいじゃないか。
世界のGDPの7%を自分の可愛いチャットボットアプリに精神的に注ぎ込んでいるなら、本当にただの誤差みたいなものだ。
そのうち突然、トレーニングを大幅に縮小して推論専業で売ろうとする動きが出てくると思う。でも、そうした瞬間に他の誰かが急に台頭して追い越してくることは、みんな分かっている。
「トレーニングを大幅に縮小して推論専業で売ろうとするようになると思う」とあるが、数週間前にAI研究所が揃って「世界を破壊しないために、ええと、スピードを落とす必要がある」と言っていたのを覚えているか?
自分が言いたかったのは、FTがあの提示の仕方をしているだけでは、実際に何が起きたか・起こり得たかはともかく、これが本当にあったと誰かを納得させる材料には足りないはずだということだ。
この話題の背景と論点
ARR(年間換算収益)は、ある時点の月間収益を単純に12倍などして将来に引き伸ばした推計値であり、実際の年間決算とは異なる。企業規模の急拡大を印象づけやすい一方、絶好調の月を基準にすれば数字が膨らみやすく、スレでも「不特定多数を欺くための数字」との指摘が相次いだ。OpenAIは非公開企業のため上場企業のような四半期開示の義務がなく、外部からは経営状態を正確に把握しづらい。1兆ドル規模と評価される企業としては異例の情報の少なさで、Anthropicとの収益比較や、巨額の追加出資・政府契約への期待が、実態の分かりにくさに輪をかけている。スレでは、OpenAIに「堀」があるかどうかで意見が分かれ、政府契約を主な競争力とする見方と、事業基盤自体の脆弱性を指摘する見方が併存した。
※本記事は海外掲示板 Hacker News のスレッド「OpenAI annualised revenues $20B less than previously signalled」から抜粋し、編集部で日本語に意訳したものです。訳文の責任は当サイトにあります。
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