Oracleのデータセンター、停電でも投資家に支払い義務
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英フィナンシャル・タイムズの報道によると、Oracleが結んだデータセンター向けの賃貸契約の一部は、施設に電力が来ていない状態でも投資家への支払い義務が続く内容になっているという。Hacker Newsではこの報道をきっかけに、Oracleの信用格付けが2026年7月以降ジャンク間近まで下がっている点や、AI関連の巨額投資が新規資金の流入に依存した構造になっている点を指摘する声が相次いだ。燃料電池による自家発電の是非や、契約を主導したラリー・エリソン氏の経営判断を巡っても意見が分かれた。
Oracle、電力供給がなくてもデータセンター投資家への支払い義務を負う
出典: ft.com / 元記事はこちら
同意。データセンターのリース契約の多くは、許認可取得がテナント側の責任だという理由で、不可抗力条項からあらかじめ除外されている。
AIバブルは、巨額の債務を背負った相互依存の契約網を築き上げてしまった。すべては新しい現金が流入し続けるかどうかにかかっている。VC資金や循環型のベンダー金融だけの話じゃない。その歯車が崩れ始めた兆候がもう出ている。
>>7 新しいお金で古いお金を払うのは、それポンジ・スキームって言うんじゃ。
>>16 それを言うなら株式市場全体がポンジ・スキームってことか?
太陽光と風力はどこにでも置けるだろ。でも夜に太陽が出ないのは神を訴えたいレベル。
>>8 それか単純に夜間は学習を止めればいい話では。
>>2 技術自体はずっと成熟していたけど、単に高すぎただけ。でも内燃機関の発電機がここ数年ずっと売り切れ状態だから、データセンターは手に入るものは何でも欲しがっている。だから発電コストの数百万ドル増なんて誤差の範囲になる。
>>2 転売もできるし、自前で電力を用意したい人には価値が高い。需要がこれだけ強いなら利益を出せるかもしれない。
>>2 燃料電池ってエネルギーを発電するんじゃなくて貯蔵する仕組みだと思ってた。送電網を強化するか近くに発電機を建てるかして、データセンターを直接発電設備につなぐ方が安いんじゃないの?
>>11 燃料電池は立派な発電方式だよ。メタンや水素のような燃料を低温で、燃焼を使わずに電気化学的に酸化させて、燃料から直接電子を取り出す。今回のはつまり、方式が違うだけの天然ガス発電所ってこと。
>>11 自分の理解は違う。現地で燃料を製造する計画でもない限り、燃料電池は燃料を電気に変える仕組みのはず。詳しくはBloom Energyの技術解説を参照。
>>3 Oracleはかなり苦しい状況にある。追い詰められての行動だ。信用格付けは7月からジャンク直前まで下がっていて、完全にレバレッジをかけすぎている。株価がここまで下がり続けているのには理由がある。
>>12 面白いのは、Oracleが参入する前はみんな『潮が引いたとき誰が裸で泳いでいるか』を予想し合っていたこと。CoreWeaveは間違いなくその一人だし、OpenAIも人によっては該当すると言うだろう。だが『金満じじいラリー・エリソン』が飛びついた契約を考えると、Oracleが二番目、下手すれば一番に沈むのは間違いない。彼は年老いて気が大きくなっているから、ただ賭けに出ているだけだ。
>>20 SoftBankが絡んできたときにまさに同じことを思った。EUがAIに巨額投資すると発表するといつも不安になるのと同じ感覚。EUはいつも出遅れて参加してくるから。
>>20 『年老いている』って、彼はまだ82歳だし、自分の健康維持のために10億ドル規模の非営利団体まで持っている。引退が近いなんて期待しない方がいい。
>>3 Oracleはソフトウェア部門を併設した法律事務所だと考えた方がいい。この『不可抗力』の主張をでたらめだと(正しく)見なす投資家は、Oracleを法廷に引きずり出すしかなくなる。そしてOracleはそれが決着まで何年もかかることを見込んでいるはずだ。
>>13 それに加えて、米国政府が不適切な形で保護に動く可能性も十分ある。
>>4 Oracleのビジネスモデルは政府案件を取ることにある。ソフトウェアとはほぼ関係のない、独特のビジネスモデルだ。
>>14 納得だし、実際そう見える。
>>4 Oracleは好きじゃないけど、40年間、地球上最高のリレーショナルデータベースを売って大金を稼いできたのは事実。
>>15 『最高』や『良い』の定義が、自分とはまったく違うようだ。
>>15 OracleDBとMongoDBと、Azure上のシングルWindowsマシンでネイティブに動くPHP on IIS。最高だね(皮肉)。
>>18 これを実現するのに必要な空気ろ過が本当に気になる。ガスタービンでさえ空気中の大きめの粒子にかなり敏感なのに、燃料電池の膜だとさらに厄介な問題になりそう。
>>20 Oracle崩壊の可能性をさらに悪くしているのは、AI事業に食わせるために既存の本業まで食いつぶされていること。CoreWeaveが破綻しても困るが、Oracleが破綻したらもっとまずい。
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>>24 頼むからそのトラウマを刺激しないでくれ…
>>32 HNには折りたたみ式の『ネタバレ』欄が本気で必要だと思う。
>>25 それは普通に違法にすべきだ。計測したり公表したりする権利はソフトウェアの話じゃなく個人の権利なんだから、Oracleがライセンス契約でその権利を奪えるべきじゃない。
>>27 今のやり方のままならそうだね。配当も議決権もない株なんて、ポケモンカードと変わらない。その価値は誰かに買ってもらえるかどうかだけにあって、外から新しいお金が流入し続ける必要がある。問題は『崩壊するか』じゃなく『いつ崩壊するか』だ。
>>31 「健康」を「生きている」に置き換えといたほうがいいかもね。
>>31 億万長者だって、80歳を過ぎたら『いい年』はそう多くは残っていない。
>>36 まだ分からないけどね。
この話題の背景と論点
OracleはOpenAIなど向けのデータセンター投資を急拡大させた結果、信用格付け機関から2026年7月にジャンク級寸前まで格下げされている。今回話題になった「不可抗力」条項は本来、予見不能な事態での免責を認めるものだが、電力接続や許認可の遅れをあらかじめ除外している商業賃貸契約は珍しくなく、スレでもその点が指摘されていた。また燃料電池は電力を貯める装置ではなく、燃焼を伴わずに燃料から電気を取り出す発電方式である点も、スレ内で誤解と訂正がやり取りされていた。「ポンジ・スキーム」という表現は、OracleやOpenAI、Nvidiaなど複数のAI関連企業の間で資金が循環している構造を皮肉ったものであり、詐欺行為そのものを主張しているわけではない点に注意が必要。
※本記事は5ch(Hacker News)スレッド「Oracle on the hook to pay data centre investors even if site has no electricity」より抜粋・要約して構成しています。
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