ジェーン・ストリート、7月に150億ドル損失も年間収益は過去最高水準に
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FT(フィナンシャル・タイムズ)によると、ジェーンストリートは「シチュエーショナル・アウェアネス」の破綻に絡み、7月に150億ドルの損失を計上したという。ただし関係者によれば、金曜までの1年間の純トレーディング収益は400億ドルを超えており、7月の損失を差し引いても2025年通年の実績を上回る水準だという。Hacker Newsのスレッドでは、この収益構造を高頻度取引による「個人投資家からの搾取」とみる意見と、損失とSAとの因果関係を疑問視する意見が交わされた。
ジェーン・ストリート、シチュエーショナル・アウェアネスの破綻により150億ドルの損失を計上
出典: ft.com / 元記事はこちら
彼らがやっているのは「トレーディング」なのか、それとも「超高速で個人投資家から搾取する行為」なのか?合成株式や決済期限の無限延長を使えば、帳簿上の数十億ドルを稼ぐのは簡単だ。ケン・グリフィンがGME(ゲームストップ)騒動で痛い目に遭う前は賢い人物ともてはやされていたのを、年寄りの自分はまだ覚えている。
高頻度取引(HFT)は個人投資家に何のコストも生じさせない。
ケン・グリフィンは今でも非常に有能な人物とみなされているのでは?シタデルはこの時代で最も成功したヘッジファンドの一つで、2020年以降大きく成長している。
彼らの採用プロセスや面接の様子について調べてみるといい。確かに最も優秀な人材を集めているが、OB・OGと同じ過ちを繰り返さないよう、きちんとした歯止めをかけておくことが重要だ。
他のヘッジファンドと同じ、強欲さだよ。
250億ドルというのは思われているより少ない。運用資産(AUM)は1400億ドルあるので、上昇率は約18%にすぎない。
彼らの「オタク釣り」の巧さは一級品だ。危うくうっかり応募しそうになった。
そもそもシカゴにオフィスはないはずだから、引っ越さなくて正解だ。本社はニューヨークにある。
文章がかなり変で、文法の誤りもある。妙だ。
関係者の一人によれば、ジェーンストリートは金曜までの一年間で400億ドル以上の純トレーディング収益を上げており、7月の損失を計算に入れても2025年通年の実績を上回っているという。
記事が実際に言っているのは、ジェーンストリートが7月に損失を出したということだけだ。タイトルは編集で誇張されている(元の見出しにはSAへの言及はなかった)。本文では7月の市場の混乱にSAの損失が含まれていたと触れているにすぎない。
少しずつ何でもやっている。
1秒間に何度も、24時間365日、猛烈な速さで富を移転させるビジネスだ。HNのユーザーはエンジニアが優秀だという理由で彼らに夢中になっているが、その事業が社会全体にもたらす有用性はほぼゼロだ。
コンピューターを使って株を高速で売買している会社だ。
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『シチュエーショナル・アウェアネスがジェーンストリートの損失を直接引き起こしたかのように示唆することで』とあるが、相関関係は因果関係ではない。
いや、実際にそうだった。ジェーンストリートはSAに経済的な持分を保有しており、それが損失につながったからだ。つまり資本配分の失敗ではあるが、本質的にはレバレッジを取り除けなかった構造的な失敗だ。
パトリック・ボイルのこの動画に詳しい解説がある。
パトリックには昔から少し警戒感がある。1990〜2000年代ならCNNの常連コメンテーターになっていたようなタイプを思い出させる。元学者や元業界人で、権威らしさをまといながら世間受けするニュースを一般向けの短いフレーズに変換するのが上手い人たちだ。話題のニュースを追いかけることを生業にしていない人の分析の方を聞きたい。
彼が提供しているのは投資助言ではなくエンターテインメントだ。とはいえ非常に面白いし、単なる権威の見せかけ以上のものを持っている。デリバティブの価格付けなどを扱った初期の教育系動画は本当に良い出来だ。
それだと該当する人がほとんどいなくなってしまう。
公式サイトの別の箇所にはこうある。『ジェーンストリートは、アムステルダム、シカゴ、香港、ロンドン、ニューヨーク、シンガポールなど、世界でも特にダイナミックな都市にオフィスを構えている』。
そこでの業務はほとんど行われていない。
この話題の背景と論点
ジェーンストリートは高頻度取引によるマーケットメイクを主軸とするクオンツ運用会社で、FTの報道によれば7月に150億ドルの損失を計上した一方、金曜までの1年間の純トレーディング収益は400億ドルを超え、7月の損失を差し引いても2025年通年の実績を上回る規模だという。この損失の要因とされる「シチュエーショナル・アウェアネス(SA)」への言及は、元の見出しには存在しなかった可能性がスレ内で指摘されており、本文が直接述べているのは「7月に損失が出た」という事実のみである。
スレで意見が割れたのは主に二点。ひとつは高頻度取引の性格をめぐり、「個人投資家からの搾取」とみる批判と「個人投資家にコストは生じない」とする擁護論の対立。もうひとつはSAの損失とジェーンストリートの損失の因果関係で、「相関と因果は別」という慎重論に対し、「SAへの経済的持分を通じたレバレッジ失敗であり構造的な因果がある」との反論が出た。
読者が誤解しやすいのは、SA側の損失規模(300億ドル前後との推測)とジェーンストリートの負担額との対応関係が、記事本文からは確定できない点だ。この対応づけはスレ参加者の推測であり、報道が直接裏付けたものではない。
※本記事は5ch(Hacker News)スレッド「Jane Street suffers $15B hit after meltdown at Situational Awareness」より抜粋・要約して構成しています。
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